中國(guó)國(guó)家隊(duì)最近對(duì)臺(tái)灣科技業(yè)─特別是聯(lián)發(fā)科，大送秋波；聯(lián)發(fā)科的回應(yīng)顯然非常正面，橫在其中的阻撓就是政府的政策。當(dāng)聯(lián)發(fā)科與中國(guó)國(guó)家隊(duì)彼此大送秋波時(shí)，該怎幺辦？

中國(guó)在十二五計(jì)劃中把半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)列入發(fā)展重點(diǎn)，其思維是某個(gè)程度上的“進(jìn)口替代”；因?yàn)椋袊?guó)是全球最大的半導(dǎo)體市場(chǎng)，但自給率只有2成不到，每年進(jìn)口半導(dǎo)體2300億美元，甚至超越原油進(jìn)口金額。北京把發(fā)展半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)列為“國(guó)家與國(guó)防安全”的重點(diǎn)項(xiàng)目，全力支持發(fā)展，因此這幾年中國(guó)科技國(guó)家隊(duì)在全球大手筆又不惜血本的搜購(gòu)重點(diǎn)企業(yè)，建構(gòu)完整的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)與技術(shù)鏈。

中國(guó)的清華紫光集團(tuán)，就是中國(guó)半導(dǎo)體國(guó)家隊(duì)的主力之一；紫光已併購(gòu)展訊、銳迪科，同時(shí)更讓英特爾入股2成，在半導(dǎo)體的IC設(shè)計(jì)上，等于是“拉幫結(jié)社”，擺好陣仗，揮劍直指美國(guó)的高通與聯(lián)發(fā)科。

坦白說(shuō)，聯(lián)發(fā)科的壓力非常大，高通擁有手機(jī)晶片半壁江山，聯(lián)發(fā)科市占15%，而且中國(guó)市場(chǎng)是其主要市場(chǎng)。如果紫光結(jié)合英特爾且整合旗下展訊等企業(yè)，以中國(guó)國(guó)家隊(duì)的打法，聯(lián)發(fā)科危矣。

不過(guò)，聯(lián)發(fā)科現(xiàn)階段仍擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì)，特別是在4G晶片上的優(yōu)勢(shì)仍在，因此紫光希望能夠與聯(lián)發(fā)科聯(lián)手結(jié)盟，縮短技術(shù)差距與追趕的時(shí)間。這也是紫光近日不斷表態(tài)，希望臺(tái)灣政府放寬投資限制，讓紫光能投資臺(tái)灣半導(dǎo)體、IC設(shè)計(jì)之故；現(xiàn)在紫光董事長(zhǎng)趙偉國(guó)更明白表態(tài)，如果政府開(kāi)放，“我愿意讓展訊、銳迪與聯(lián)發(fā)科合併，兩岸攜手超越美國(guó)高通。”

聯(lián)發(fā)科的回應(yīng)非常有意思，董事長(zhǎng)蔡明介說(shuō)紫光“倡導(dǎo)兩岸半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)合作與聯(lián)發(fā)科的立場(chǎng)不謀而合。”雙方眉來(lái)眼去、互送秋波非常明顯。因?yàn)椋瑢?duì)聯(lián)發(fā)科而言，中國(guó)市場(chǎng)不可能割捨，以現(xiàn)有技術(shù)與市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)加入紅色供應(yīng)鏈，消極面是保未來(lái)幾年的生存，積極的看則是進(jìn)一步壯大的機(jī)會(huì)。而更早則傳出中國(guó)移動(dòng)有意投資聯(lián)發(fā)科，如果聯(lián)發(fā)科拉進(jìn)中國(guó)的電信巨擘中移動(dòng)，對(duì)其中國(guó)市場(chǎng)當(dāng)然也是好處多多。

政府對(duì)兩岸投資限制上一直有一個(gè)極大的錯(cuò)誤與盲點(diǎn)：對(duì)臺(tái)灣擁有優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)全力限制甚至禁止，不具優(yōu)勢(shì)者才能開(kāi)放。但以商場(chǎng)邏輯而言，這個(gè)觀念是全盤(pán)錯(cuò)誤。開(kāi)放臺(tái)灣具優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)赴大陸投資，或是讓兩岸彼此參股，臺(tái)灣廠商才能搶得先發(fā)優(yōu)勢(shì)，并談得較佳的條件。至于在產(chǎn)業(yè)與企業(yè)不具優(yōu)勢(shì)時(shí)才開(kāi)放，廠商只能在“紅海”廝殺競(jìng)爭(zhēng)。

從過(guò)去的例子看，政府20多年來(lái)，對(duì)較具優(yōu)勢(shì)、大型投資的產(chǎn)業(yè)赴中國(guó)投資，採(cǎi)取禁止、限制、管制方式，結(jié)果非常明確─既不能阻擋中國(guó)的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)進(jìn)步，又毀滅了臺(tái)灣企業(yè)與產(chǎn)業(yè)在中國(guó)的發(fā)展機(jī)會(huì)；當(dāng)政府終于開(kāi)放時(shí)，中國(guó)本土廠商已成氣候，國(guó)外大廠也占住市場(chǎng)，臺(tái)灣企業(yè)機(jī)會(huì)已渺─面板業(yè)就是最明顯例子。

紫光對(duì)聯(lián)發(fā)科送秋波，外界說(shuō)成是“併購(gòu)”，明顯是誤傳，亦有違資本市場(chǎng)邏輯。紫光希望臺(tái)灣開(kāi)放投資IC設(shè)計(jì)，并說(shuō)愿意讓展訊、銳迪與聯(lián)發(fā)科合併，其作法應(yīng)該是要讓聯(lián)發(fā)科合併這兩家紅色企業(yè)，紫光則透過(guò)此合併取得聯(lián)發(fā)科股權(quán)，雙方等于深度結(jié)盟。

如果紫光是現(xiàn)階段想直接併購(gòu)聯(lián)發(fā)科，既要耗費(fèi)更多資金又要走一段冗長(zhǎng)程序（聯(lián)發(fā)科是上市公司），甚至要面對(duì)臺(tái)灣政治與社會(huì)壓力，幾乎全無(wú)可能，是費(fèi)力多而成效少、甚至不可行；既不智又違資本市場(chǎng)邏輯。

而如果是吃下展訊與銳迪而讓紫光取得股權(quán)，聯(lián)發(fā)科還是臺(tái)灣的上市公司，但藉此壯大、取得資金，并進(jìn)入紅色供應(yīng)鏈，穩(wěn)定中國(guó)市場(chǎng)的份額。以資本市場(chǎng)邏輯看，是有百利而無(wú)一害，今天聯(lián)發(fā)科股價(jià)大漲，大概就可看出資本市場(chǎng)對(duì)此事的評(píng)價(jià)。

政府及那些“反中人士”實(shí)在該回頭看看過(guò)去20多年的管制，到底是臺(tái)灣受傷還是中國(guó)受傷，同時(shí)也抬頭看看全球產(chǎn)業(yè)版圖的變遷位移。那些限制、禁止兩岸投資參股的政策都該修正、開(kāi)放；否則，幾年后，聯(lián)發(fā)科還有其它臺(tái)灣科技公司，可能真的只能等著被廉價(jià)併購(gòu)了。

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